Economía más lenta por datos que aumentan la presión sobre BoE y las tasas de interés

Elvis_Cardenas mayo 08, 2018 0 Comentarios
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En la posibilidad de que la medida de las personas de efectivo en sus balances financieros sea un indicador del gasto futuro, la economía del Reino Unido se dirige a un período problemático, advirtieron los analistas del mercado fiscal. Sus avisos añaden peso a las disputas en contra de una expansión en las tasas de interés cuando el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra se reúne esta semana.

El suministro de efectivo asume que fueron los más vistos en la década de 1980 cuando las tasas de desarrollo cayeron a sus niveles más bajos durante mucho tiempo. A pesar del hecho de que el monetarismo dejó el estilo en la década de 1990, después de la decepción de las metas de suministro financiero para controlar el ciclo monetario y la expansión, numerosos analistas de mercado aún observan la medida del efectivo en la economía como una guía esencial para los prospectos.

Simon Ward, un consultor de Janus Henderson Investors, que desde hace mucho tiempo sostuvo que las condiciones fiscales son fundamentales para los puntos altos y bajos del ciclo y los mercados monetarios, dijo que las cifras más recientes de la oferta de efectivo de la autoridad eran un aviso de que la próxima meses sería problemático.

Economía perdiendo impulso

“Ciertamente, la debilidad actual de las cifras de dinero sugiere que la economía está perdiendo impulso hasta el otoño”, dijo el Sr. Ward. En cuanto a las diversas medidas de dinero, el Sr. Ward pronostica una desaceleración del crecimiento en todas partes.

En los últimos seis meses, la tasa de crecimiento de M1 una medida de billetes, monedas y dinero en cuentas corrientes en manos de personas y compañías fuera del sector financiero ha caído a cero, después de ajustar por inflación. Las medidas más amplias de dinero, incluidos los saldos de ahorro mantenidos en cuentas que devengan intereses también han sido muy débiles.

Costas Milas, docente de la Universidad de Liverpool, quiere ver el “crecimiento del dinero Divisas”, un registro que mide los tipos distintivos de efectivo según lo indicado por la probabilidad de que se gaste. Las notas y monedas miden más que efectivo en activos compartidos, por ejemplo.

“Dado que el dinero tiene un poderoso impacto predictivo para el crecimiento del producto interno bruto, y más cuando el crecimiento es realmente débil, es más probable que el crecimiento del PIB se mantenga débil durante 2018 y tal vez más allá”, dijo.

Cifras monetarias del Reino Unido

David Owen, economista jefe de Europa en Jefferies, dijo que no hay rarezas que sugieran que los pronosticadores deberían ser cautelosos con las últimas cifras monetarias del Reino Unido.

“Todo encaja con la cuenta de una economía del Reino Unido que ha perdido una gran cantidad de energía”, afirmó, y agregó que esta información era una motivación fundamental detrás de por qué confía en que el BoE no aumentará las tasas este mes. Agregó que las cifras ofrecen “otra motivación para sentir que (el Banco de Inglaterra) podría ser afortunado de volver a subir las tasas en agosto”.

Las correlaciones simples muestran que las medidas de dinero se han movido de cerca con el ciclo de esta década, lo que aumenta la posibilidad de que los indicadores monetarios se deben a un resurgimiento en la economía.

El monetarismo pasó de moda en el Reino Unido a principios de la década de 1990, cuando los legisladores del gobierno de Thatcher establecieron tasas de interés e imprimieron dinero para alcanzar los objetivos de suministro de dinero que pensaron que estabilizaría la economía.

A menudo se encontraron con los objetivos, pero se descubrió que las tácticas perdieron su poder al controlar auges y desplomes, lo que sugiere que los movimientos de dinero no causaron los reavivamientos o las recesiones.

Esto condujo a lo que se conoce como la “Ley de Goodhart”. Nombrado en honor del economista jefe del BoE en ese momento, Charles Goodhart, dijo que, cuando una medida decente se convierte en un objetivo, deja de ser un buen indicador.

Economía en desaceleración

Goodhart, ahora profesor de la London School of Economics, dijo más recientemente: “La desaceleración de los agregados monetarios es ciertamente consistente con una economía en desaceleración, pero no es la causa subyacente”.

Pero algunos monetaristas destacados de los años ochenta y noventa siguen convencidos de que la desaceleración monetaria en las economías avanzadas es más grave y está causando la debilidad actual en Europa, Estados Unidos y el Reino Unido.

Tim Congdon, presidente del Instituto de Investigación Monetaria Internacional y ex asesor de los gobiernos conservadores en las décadas de 1980 y 1990, dijo que ya le preocupaba la eurozona y los Estados Unidos y “ahora quizás tengamos que agregar al Reino Unido a la lista de problemas”.

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