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Nadie toma la responsabilidad en Europa

17 enero, 2012 By Equipo de EFXTO

El Primer ministro italiano Monti se ha despachado con una duras pero justas declaraciones al FT, que combinadas con la rebaja al EFSF, aumentan la percepción de que la carga de responsabilidad no encuentra hombros en los que sustentarse en Europa. En suma, entiende que ha hecho lo que le corresponde y que habrá una “ poderosa reacción” de los votantes si no vemos más ayuda de la UE y Alemania para rebajar los costes de financiación italianos. Monti entiende que las declaraciones de S&P de la semana pasada le avalan; declaraciones en las que hacían notar la falta de liderazgo de las instituciones europeas para hacer frente a la crisis. La cuestión de si utilizar la crítica de S&P fortalecerá su caso es un tema distinto.

De cualquier modo, contra el contexto marcado por la rebaja del EFSF, las palabras de Monti se unen al debate sobre donde se debe soportar Europa. Parece que no hay demasiada voluntad por aumentar el volumen de los fondos disponibles del EFST, algo que le permitiría reconquistar la triple A. Por tanto el BCE se convierte cada vez más en el único protector, garante, por lo menos hasta que el Mecanismo Europeo de Estabilización esté constituido, a mediados de este año. Parece que el BCE se siente cómodo con la idea de aumentar su programa de compra de bonos, con comentarios de su miembro Nowotny esta mañana indicando que el BCE está buscando soluciones alternativas. En suma, parece que estemos en una especie de vacío en el que el socio natural, el BCE, es reacio y las alternativas ( Italia y la UE) son incapaces. Continuamos afrontando tiempos precarios a pesar del hecho de que los bonos de la periferia hayan descendido desde los máximos experimentados al final del año pasado.

Departamento Análisis FxPro

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