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Cómo afecta el control de la inflación al mercado forex

7 octubre, 2011 By Equipo de EFXTO

El aumento de los precios a lo largo del tiempo, estos es, la inflación, en una economía que experimenta crecimiento es inevitable. Además, es aceptado por la mayoría de economistas que una tasa de inflación moderada es positiva para la economía. En este sentido, los Bancos Centrales intentan controlar la inflación para que se mantenga dentro de unos límites determinados para así aprovechar los efectos positivos de la inflación y disminuir el impacto de los efectos negativos. En este sentido, las autoridades monetarias mantienen una lucha constante para controlar la inflación entre otras fuerzas monetarias que afectan a la economía.

Subida de tipos de interés

Incrementar los tipos de interés es una de las principales medidas tomadas por los bancos centrales para disminuir la presión inflacionaria cuándo esta es alta. Además, es una estrategia de fácil aplicación y cuyos efectos se suelen ver reflejados en la economía más rápido que los efectos de otros métodos. Al subir los tipos de interés, lo que se hace en última instancia es subir el tipo de interés de referencia en el que se fijarán los bancos comerciales cuándo conceden préstamos a sus clientes.

De forma general, los inversores buscan una alta tasa de retorno combinada con un bajo riesgo. Los inversores en el mercado forex no van a ser menos. Por ello, cuándo un Banco Central decide incrementar el tipo de interés, se puede estar seguro que la demanda de su divisa aumentará. En consecuencia, si el tipo de interés del banco central de una divisa A es superior al tipo de interés de otra divisa B, es de esperar que el tipo de cambio del par de divisas A/B suba al producirse un aumento de demanda de la divisa A respecto a la demanda de divisa B.

Por ejemplo, la economía australiana experimentó un crecimiento relativamente rápido respecto a la recesión económica global que comenzó en el 2008. En este sentido, el Banco de la Reserva de Australia se vio obligado a disminuir la presión inflacionaria, que suele aumentar cuándo se experimenta crecimiento económico. Desde finales del 2009 hasta comienzos del 2011, el Banco de la Reserva de Australia aumentó los tipos de interés varias veces, 25 puntos básicos en cada ocasión, mientras la economía estadounidense seguía en un crecimiento más lento y la Reserva Federal mantenía los tipos de interés muy bajos. Esto provocó una apreciación del AUD frente al USD, lo que se reflejó en la subida del tipo de cambio del par AUD/USD desde junio de 2010.

Subida del par AUD/USD por incremento de los tipos de interés en australia

Aumento de los Requisitos de Reservas de los Bancos

El aumento de los requerimientos de reserva de las instituciones bancarias es una estrategia para luchar contra la inflación igual de efectiva que la subida de tipos de interés. Cuándo un banco central incrementa los requisitos de reservas monetarias que deben mantener los bancos, en definitiva lo que hace es disminuir y limitar los recursos monetarios en el sistema económico ya que disminuye el dinero que el banco puede dejar salir. Esta restricción provoca un enlentecimiento de la subida de precios ya que, al haber menos dinero en el sistema para comprar los mismos bienes, es de esperar que caiga la demanda.

La decisión del aumento de los requisitos de reservas de los bancos suele provocar muy a menudo el incremento del valor de la divisa respecto a otras divisas extranjeras como consecuencia, en su mayor parte, de operaciones especulativas. Esto se debe principalmente a que un aumento de estos requisitos no suele venir aislado y frecuentemente se producen más aumentos; por ello, adquirir una divisa cuya disponibilidad va a disminuir es visto como una oportunidad por los inversores.

Operaciones en Mercado Abierto

Con el objetivo de regular los recursos monetarios y controlar la inflación, los bancos centrales realizan también operaciones en el mercado. Estas operaciones consisten básicamente en la compra/venta de su propia divisa, normalmente a través de acuerdos con comerciantes interbancarios en los que se establece un derecho de re-compra por el banco central para reducir temporalmente los recursos monetarios en el sistema o, por el contrario, aumentarlos, según el objetivo perseguido. Obviamente, estas operaciones tienen un alto impacto en el mercado internacional de divisas.

Estas operaciones suelen realizarse como apoyo a otras estrategias, por ejemplo, si un banco central decide incrementar los tipos de interés para reducir los recursos monetarios en el sistema, puede realizar una compra masiva de su propia divisa en el mercado para apoyar la reducción de recursos monetarios perseguida.

Apreciación de la divisa

Otra de las estrategias con las que cuenta un banco central para luchar contra la inflación es la apreciación de su divisa. Esta estrategia es mucho menos usada de forma general, pues es usada sólo por sistemas de divisa fija (aquella divisa con un tipo de cambio fijo) cuyo tipo de cambio es controlado por las autoridades. La efectividad de esta medida se debe a que al tener una divisa más fuerte (apreciada) los costes de producción y materias primas tenderá a disminuir, lo que llevará a la baja los precios finales al consumidor.

Con todas estas estrategias los bancos centrales pueden controlar y luchar contra la inflación. Normalmente estas decisiones son anunciadas y hechas públicas y por ello, estar atento a la política monetaria puede ser una fuente de oportunidades para los inversores en el mercado de divisas ya que la aplicación de estas medidas suele tener un alto impacto en los tipos de cambio.

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