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Bajo Powell, Wall Street espera ganancias constantes en la regulación

3 noviembre, 2017 By Elvis Cárdenas

En Jerome Powell, los bancos no obtendrán un presidente de la Reserva Federal que esté empeñado en romper las reglas financieras. Pero de alguna manera, eso es mejor para Wall Street.

Con un currículum repleto de experiencia en la industria y relaciones de larga data con ejecutivos financieros, se espera que Powell adopte un enfoque mesurado para hacer retroceder las regulaciones adoptadas tras la crisis económica de 2008. Es visto como un perro guardián práctico, no ideológico, que podrá hacer las cosas.

Ley Dodd-Frank

Eso tiene que ver con lo que los grandes bancos esperaban desde la presidencia del presidente Donald Trump. Quieren que la Reserva Federal y otras agencias tomen la iniciativa para aliviar las restricciones posteriores a la crisis, particularmente porque el Congreso controlado por los republicanos ha avanzado poco en el desmantelamiento de la Ley Dodd-Frank.

«Para Wall Street, Powell es una opción sólida», dijo Ian Katz, analista de Capital Alpha Partners en Washington. «Él apoya la desregulación, pero no a un extremo. Es una cantidad conocida y es considerado como un buscador de consenso reflexivo. La industria financiera lo ve como una opción más segura que alguien que quisiera volar el lugar y eliminar todas las reglas de Dodd-Frank «.

Si bien los puntos de vista de Powell sobre la supervisión bancaria son importantes, pasarán a segundo plano respecto de sus obligaciones de dirigir la economía de los EE. UU. Es probable que apoye al gobernador de la Reserva Federal responsable de la supervisión bancaria, Randal Quarles, un viejo amigo con una perspectiva similar.

Proteger las reformas fundamentales

Desde que se unió al directorio de la Reserva Federal en 2012, Powell, de 64 años, ha respaldado una serie de nuevas regulaciones, incluso cuando a veces cuestionaba su posible impacto en los préstamos y otras actividades bancarias. Un tema central en sus discursos ha sido que el gobierno debería «proteger estas reformas fundamentales», al tiempo que hace ajustes en lugar de cambios importantes. Reiteró esas opiniones después de que Trump lo nominó el jueves.

«Nuestro sistema financiero es, sin duda, mucho más fuerte y más resistente de lo que era antes de la crisis», dijo Powell desde el White Garden Rose Garden. «Nuestros bancos tienen mucho más capital y liquidez, son más conscientes de los riesgos que corren y son más capaces de administrar esos riesgos».

La comodidad de Powell con las reglas bancarias impulsó a algunos asesores conservadores en la administración Trump a oponerse a su candidatura, según personas con conocimiento del asunto. En las últimas semanas, algunos legisladores del Partido Republicano también han expresado su preocupación a los funcionarios de la Casa Blanca sobre el compromiso de Powell con la desregulación, dijeron personas familiarizadas con las oberturas.

El respaldo de Blankfein

Pero los megabancos, incluido Goldman Sachs Group Inc., dejaron en claro que respaldarían la selección de Powell, según personas familiarizadas con sus ideas.

De alguna manera, Wall Street ve a Powell como el mejor de ambos mundos: continuará con la política monetaria de baja tasa de interés de Janet Yellen, mientras va más allá de lo que lo haría en diluir cargas como la Regla Volcker y las pruebas de estrés bancario. Los grandes bancos ya han gastado miles de millones de dólares para cumplir con Dodd-Frank, por lo que prefieren los reguladores que modificarán las regulaciones en lugar de matarlas.

El jueves, antes de que Powell fuera nominado oficialmente, el consejero delegado de Goldman, Lloyd Blankfein, dijo que «no estaba nada decepcionado» con la elección. Blankfein, en una entrevista con Bloomberg Television, agregó que Powell tiene «antecedentes fabulosos».

Delegación de supervisión

Si el Senado lo confirma, Powell podría ejercer tanta influencia sobre las reglas como lo desee, aunque los presidentes a menudo delegan la supervisión del banco. Cuando Ben Bernanke y luego Yellen lideraron la Fed, permitieron que el ex gobernador Daniel Tarullo estableciera la agenda.

Es probable que Powell, un ex banquero de inversiones y ejecutivo de la firma de capital privado Carlyle Group LP, haga lo mismo con Quarles, a quien el Senado confirmó a principios de este mes como vicepresidente de supervisión de la Fed. Los dos trabajaron juntos en el Departamento del Tesoro en la década de 1990, y cada uno tenía períodos en Carlyle. Se los considera razonables y cuidadosos, no el tipo de funcionarios turbulentos que la administración ha puesto en otros roles clave.

La disposición de los dos hombres para refundir las reglas bancarias se corresponde en líneas generales con el objetivo de la administración Trump de reducir la burocracia gubernamental. Y la Fed ya ha comenzado a marcar algunas de las principales demandas que colocó en Wall Street después de la crisis.

Por ejemplo, las pruebas de esfuerzo anuales para evaluar si los bancos pueden soportar caídas económicas sostenidas son cada vez más fáciles de controlar. Otro requisito anual de Dodd-Frank, que los prestamistas presenten «testamentos en vida» esbozando cómo podrían desmantelarse en caso de falla, se está moviendo hacia un cronograma menos frecuente. Y la Fed se ha vuelto cada vez más clara en su opinión de que las regulaciones para los bancos más pequeños deberían reducirse.

Volcker Burdens

Objetivos adicionales para Powell y Quarles, de 60 años, podrían incluir suavizar el escrutinio de la Fed sobre los directores bancarios, revisar una regla clave sobre apalancamiento para liberar el capital de las empresas y relajar las restricciones de la Regla Volcker sobre los prestamistas que hacen apuestas especulativas con su propio dinero.