Modelos de gestión monetaria para el trading

eFXto enero 22, 2012 0 Comentarios
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Depués de haber aprendido el concepto del gestión monetaria y habernos introducido en ella (vea Introducción a la gestión monetaria), hoy vamos a ver los principales modelos de gestión monetaria que se pueden aplicar para determinar el tamaño de las operaciones, el número de lotes que ponemos en cada operación. Recalcar que esto no son estrategias de gestión monetaria en sí. las cuáles las abordaré en otro artículo, sino los modelos más utilizados para realizar los cálculos en cualquier estrategia de money management.

Si un trader arriesga mucho tendrá más posibilidades de no sobrevivir en el mercado a largo plazo ni de obtener los mejores resultados de una buena estrategia de trading. En el caso contrario, si un trader arriesga muy poco tendrá más posibilidades de que la estrategia de trading que sigue no muestre todo su potencial. Esto nos lleva a que si una metodología de trading tiene buenas expectativas, el resultado final va a depender enormemente de las técnicas de gestión monetaria aplicada, y por tanto, es clave en el éxito como trader.

Al igual que no hay un sistema de trading que se adapta a todos los traders, tampoco hay reglas de gestión monetaria que se adapten a todos los estilos de tading. Incluso algunos sistemas de trading requieren técnicas concretas de gestión monetaria y cada técnica puede ser válida para un trader mientras que puede ser totalmente inútil y descabellada para otro. Aquí voy a presentar los principales modelos de gestión monetaria con el ánimo de que se comprendan los aspectos básicos de cada uno y seas capaz de elegir el modelo que más se adapte a tí y a tu estilo de trading.

  1. Modelo de Lote Fijo
  2. Modelo de Fracción Fija
    1. Modelo de Fracción Fija Periódica
    2. Modelo de Fracción Fija del Beneficio
    3. F Óptima
    4. F Segura
    5. Modelo de Fracción Fija Medida
  3. Ratio Fijo
    1. Ratio Fijo Simple
    2. Ratio Fijo Avanzado
  4. Porcentaje de Kelly
  5. Modelo de Precio Efectivo

Modelo de Lote Fijo

Es el modelo más simple de gestión monetaria. Consiste en establecer el número de lotes que se van a poner en cada posición sin importar las variaciones que pueda sufrir el balance ni el valor neto de tu cuenta, siempre se operará con el mismo número de lotes por posición de forma fija. A este modelo de gestión monetaria también se le conoce como Valor Fijo.

El número de lotes elegido debe determinarse en base al riesgo a asumir, el cuál ha sido establecido de antemano. En este sentido decir que no se tiene en cuenta lo que esté pasando en el mercado, a diferencia de otros modelos de gestión monetaria en los que el comportamiento del mercado se tiene en cuenta para calcular el tamaño de la posición. Por ejemplo, tienes una cuenta de 20.000 USD y decides operar con 0,2 lotes (2 mini-lotes) en cada operación de forma fija, no importa que durante la operatoria se alternen pérdidas y ganancias, vas seguir operando con 0,2 lotes.

Ventajas Inconvenientes
  • Es fácil de comprender y seguir debido al tamaño constante de las operaciones.
  • Permite que los beneficios crezcan de forma aritmética. Esto es útil por ejemplo si se sacan los beneficios de la cuenta cada mes.
  • Al mantener el tamaño de las operaciones aunque cambie el balance de la cuenta, no permite mantener constate el apalancamiento utilizado. Esto puede llevar a grandes drawdowns ya que si se registran pérdidas sucesivas el apalancamiento utilizado aumenta (vea el apalancamiento y el margin call).
  • Si se persigue un crecimiento eficiente de la cuenta, el modelo de gestión monetaria de lote fijo no es el mejor pues depende exclusivamente del número de operaciones ganadoras.
  • En relación a lo anterior, utilizar el modelo de lote fijo hace que la carga del ratio de operaciones ganadoras siga pesando mucho, lo que va en contra del principal objetivo de la implementación de técnicas de gestión monetaria.

Veamos un ejemplo de cómo aumentaría el balance de una cuenta utilizando el modelo de gestión monetaria de lote fijo:

Supongamos que el trader comienza con una cuenta de 10.000 USD, opera con un tamaño de operaciones fijo de 0,1 lote (1 mini lote). Si obtiene 1 USD de beneficio por cada pip ganado y una media de 20 pips por operación, tras las primeras 50 operaciones habrá ganado 1000 USD, aumenta su cuenta un 10%. Con las siguientes 50 operaciones habrá ganado otros 1000 USD pero ahora partía de 11.000 USD por lo que el rendimiento de su cuenta es del 9.1%. Con las siguientes 50 operaciones el crecimiento de la cuenta será del 8,33%, etc. Cómo ves, el rendimiento de la cuenta va disminuyendo ya que los beneficios crecen de forma aritmética.

Modelo de Fracción Fija

El modelo de gestión monetaria de fracción fija incorpora de forma directa el riesgo en el cálculo del tamaño de las operaciones. Así, el número de lotes utilizado se va a basar en el riesgo de la operación. Este riesgo es un porcentaje (fracción) del saldo neto. El porcentaje utilizado va a ser fijo, siempre el mismo, y por ello el riesgo se mantendrá proporcional a medida que el saldo neto de nuestra cuenta aumente o caiga.

Para utilizar el modelo de fracción fija es necesario, por tanto, definir el riesgo de una operación de trading. Pues bien, el riesgo de una operación de trading es el capital que el trader perdería si la operación acabase como operación perdedora. Por lo general, esta cantidad se toma de la aplicación de los stops a cada operación. Si no se usan niveles de parada de protección, el riesgo de la operación puede ser el Drawdown máximo o la pérdida media por operación registrada en el historial de trading.

Ventajas Inconvenientes
  • Se preserva el capital de trading durante el mayor tiempo posible. Al ser el tamaño de las operaciones proporcionales al saldo neto de la cuenta, teóricamente es imposible la ruina total (no en la práctica).
  • Permite obtener las ventajas de la capitalización compuesta: Al aumentar el tamaño de la operación tras obtener ganancias, este modelo de gestión monetaria permite que el crecimiento de la cuenta pueda ser geométrico. Del mismo modo, el tamaño de las posiciones disminuye tras registrar pérdidas, lo que permite proteger el saldo de la cuenta de un daño excesivo durante períodos de pérdidas. El tamaño de las pérdidas es directamente proporcional al porcentaje arriesgado.
  • Si la cuenta es pequeña, el tamaño mínimo por operación así como el incremento mínimo establecido por el broker o dealer con el que se opere puede no hacer posible un aumento o reducción del tamaño de las operaciones de forma adecuada para mantener el porcentaje arriesgado fijo (por ejemplo, el broker con el que trabajes puede establecer un tamaño mínimo de 0,5 lotes e incremento mínimo de 0,1).
  • Debido también al incremento mínimo, el modelo de gestión monetaria de fracción fija resulta en rendimientos desiguales en diferentes niveles de tamaño por operación. Esto hará que en cuentas pequeñas se pueda tardar más tiempo en pasar de un nivel a otro, por ejemplo, si tienes 1000 USD y operas con 0,1 lotes (10%), para pasar al siguiente nivel (0,2 lotes) habrá que acumular un beneficio del 100% (hasta 2000 USD), mientras que para pasar al siguiente nivel (0,3 lotes) habrá que acumular un beneficio del 50% (de 2000 a 3000 USD), etc.
  • En cuentas grandes, el número de lotes utilizado puede cambiar sustancialmente de forma frecuente.
  • La reducción del tamaño por operación tras obtener pérdidas hace más difícil la recuperación tras una serie de pérdidas (entraría dentro de los tipos de gestión monetaria anti-martingala), lo que puede suponer un alto lastre tras registrar una reducción considerable de la cuenta (tras haber tenido un fuerte drawdown).

El crecimiento geométrico de la cuenta es posible al aplicar el modelo de gestión monetaria de fracción fija cuándo los beneficios obtenidos alcanzan una cierta cantidad que repercuta en un aumento del tamaño de las operaciones, es decir, el crecimiento geométrico se produce cuándo los beneficios son reinvertidos y el tamaño de las operaciones es cada vez mayor. Una vez que la cuenta adquiere un determinado tamaño, este modelo de gestión monetaria permite que se puedan hacer retiradas de un porcentaje del capital de forma regular sin afectar a la eficiencia de la estrategia de trading utilizada.

Pongamos un ejemplo para ver la diferencia entre el crecimiento aritmético obtenido con el modelo de Lote Fijo y el crecimiento geométrico obtenido con el modelo de Fracción Fija. Si realizamos dos operaciones y cada una de ellas hace crecer nuestra cuenta un 10%, al cerrar la operación tendríamos un 120% en un crecimiento aritmético (100 + 10 +10). Sin embargo, en el crecimiento geométrico obtendríamos un 121% pues en la segunda operación el 10% es respecto al saldo inicial más el 10% obtenido en la primera operación. Este es el efecto de la capitalización compuesta. Hay que comprender bien el concepto de crecimiento geométrico para entender otros modelos de gestión monetaria que veremos más adelante.

Supongamos que tienes una cuenta con 10.000 USD, tienes unas ganancias medias de 20 pips y empiezas operando con 1 lote. Tras 50 operaciones habrás duplicado el balance de tu cuenta, que es ahora 20.000 USD. Ahora empiezas a operar con 2 lotes. Ahora te toma menos tiempo para llegar al siguiente nivel que sería el uso de 3 lotes cuándo se alcancen los 30.000 USD. Cómo ves, al aumentar el tamaño de las operaciones es cada vez más frecuente el cambio del tamaño por operación y esto lleva a un crecimiento cada vez más rápido del valor neto de la cuenta. No obstante, cada vez que se aumenta el tamaño de la operación también aumenta el riesgo neto, es decir, la cantidad de dólares arriesgados. Si cuándo tenías 10.000 USD arriesgabas 1000, cuándo tengas 100.000 se arriesgarán 10.000 USD. Aunque el porcentaje se mantiene fijo, la cantidad neta no, y esto repercute normalmente en un mayor estrés y carga psicológica para el trader. A medida que el saldo de la cuenta aumenta, las subidas y bajadas se hacen más acentuadas y se puede observar mayor volatilidad en el saldo neto.

Modelo de Fracción Fija Periódica

El modelo de gestión monetaria de Fracción Fija Periódica es una modificación del anterior. En este modelo se calcula el tamaño de la operación como porcentaje del saldo neto de la cuenta pero no se recalcula el tamaño cada vez que se va abrir una nueva operación, sólo se cambiará si el saldo neto de la cuenta ha cambiado tras un cierto tiempo que puede ser un día, una semana, un mes, etc, en función de la estrategia de trading seguida se eligirá un período más corto o más largo.

Ventajas Incovenientes
  • Hace más suave el efecto de la capitalización compuesta.
  • Si el período elegido y la frecuencia de operaciones es similar, el resultado será muy parecido al uso del modelo de gestión monetaria de fracción fija, por ejemplo si se realiza aproximadamente 1 operación por día y se elige 1 día como período para aplicar la fracción fija periódica.
  • Si el período elegido es largo, por ejemplo un mes, el rendimiento se mantiene estable y sufre menos impacto del efecto de la capitalización compuesta tanto en rachas ganadoras como en rachas perdedoras.
  • Si se tiene una racha de operaciones perdedoras más o menos larga, puede hacer más difícil la recuperación al punto antes de las pérdidas al utilizar cada vez un menor tamaño por operación.

Modelo de Fracción Fija del Beneficio

En este modelo de gestión monetaria la cantidad de dinero arriesgado es un porcentaje del saldo neto inicial de la cuenta más un porcentaje del beneficio obtenido en operaciones ya cerradas. Una vez que el riesgo ha sido determinado, se calcula el tamaño de la operación de la misma forma que se calcula en el modelo de Fracción Fija. Hay que tener en cuenta que si el porcentaje aplicado al saldo inicial y a los beneficios es el mismo, se obtendrá exactamente el mismo resultado que con el modelo de Fracción Fija. Los beneficios que se van acumulando ejercen un efecto amortiguador que protege al capital inicial.

Ventajas Incovenientes
  • Divide el saldo neto de la cuenta en saldo neto inicial y beneficio obtenido de operaciones cerradas, lo que puede ser muy útil en algunas circunstancias.
  • Es un modelo adecuado para los que quieren preservar el capital inicial pero aún quieren tener posibilidad de beneficiarse de la capitalización compuesta al tener posibilidad de incrementar y disminuir el tamaño de sus operaciones.
  • Si ocurre un drawdown cuándo se está operando con los primeros beneficios acumulados, se pueden perder todos ellos. Se perderá el efecto amortiguador de los beneficios.

Ejemplo:

Comienzas con una cuenta de 20.000 USD. Aplicas una gestión monetaria en la que operas manteniendo un riesgo por operación del 1% del balance de la cuenta. Al cabo de 1 año la cuenta llega a 30000 USD. Ahora puedes decidir aumentar el tamaño de las operaciones aplicando el riesgo a los beneficios y manteniendo el riesgo del 1% al capital inicial, ahora puedes calcular el tamaño de las operaciones siguiendo el modelo de gestión monetaria de Fracción Fija del Beneficio determinando el riesgo del siguiente modo:

riesgo asumido = 1% de 20.000 USD (capital inicial) + 5% de 10.000 USD (beneficios)

Una vez tengas el riesgo, calculas el tamaño de la operación del mismo modo que en el modelo de Fracción Fija. De este modo, se puede tomar ventaja de la capitalización compuesta, se puede optar a unos mayores beneficios potenciales a la vez que se limita el riesgo sobre el capital inicial.

Modelo de Fracción Fija Óptima (F Óptima)

Este modelo, también conocido como “F óptima“, fue desarrollado por Ralph Vince. El modelo de Fracción Fija es idóneo cuándo las operaciones ganadoras y las operaciones perdedoras son más o menos consistentes. Sin embargo, en el trading real a menudo hay grandes desviaciones de una operación a otra. El modelo de gestión monetaria Fracción Fija Óptima intentará buscar que fracción es la que más posibilidades tiene de hacer que una estrategia de trading con resultados variables sea lo más eficiente posible.

La fracción óptima, según Vince, es aquella que ofrece un mayor rendimiento geométrico, es decir, aquella que resultará en un crecimiento geométrico mayor (recuerda el concepto de crecimiento geométrico que explicamos anteriormente). La determinación de la fracción óptima se realiza mediante la prueba de una serie más o menos amplia de fracciones fijas para elegir aquella que mejor rendimiento ofrece tras un número de operaciones determinado. Es decir, se determina mediante prueba con datos históricos.

Ventajas Inconvenientes
  • Se supone que al utilizar la fracción fija óptima el rendimiento obtenido tras una serie de operaciones será el mayor posible. Por ejemplo, si la fracción óptima es 10%, se arriesgará un 10% en cada operación. Tras una serie de operaciones el beneficio obtenido se supone que será mayor que si se hubiese utilizado un 9 o un 11% de riesgo para calcular el tamaño de la operación.
  • Desde un punto de vista teórico puede ser el mejor método para hacer crecer la cuenta, sin embargo, suele implicar una alta agresividad en el trading, lo cual puede ser en la práctica bastante difícil de llevar a cabo y provocar una alta carga psicológica sobre el trader.
  • El F óptima se determina mediante prueba con datos históricos lo cuál no implica necesariamente que el comportamiento del mercado, y por ende, los resultados obtenidos, se mantengan en el futuro. No se garantiza que la fracción óptima sea la óptima en el futuro.

Se puede decir que el modelo de gestión monetaria F Óptima da mucho poder al trader pero que es muy peligroso ya que si se opera por debajo de la F óptima el crecimiento será muy lento, mientras que si se opera por encima, las pérdidas esperadas, en términos de porcentaje de saldo, serán sustanciales. Este efecto se verá incrementado, tanto por encima del F óptima como por debajo, a medida que nos separemos de la fracción óptima. Este problema con las caídas de capital durante rachas perdedoras hace que muy pocos traders puedan, en la práctica, sentirse cómodos con este modelo de gestión monetaria.

Modelo de Fracción Fija Segura (F Segura)

El modelo de gestión monetaria Fracción Fija Segura, o simplemente F Segura, es derivado del modelo de F Óptima al que se introduce un límite para las pérdidas máximas durante una racha perdedora (drawdown), se limita al drawdown máximo que el trader está dispuesto a tolerar, aquellos resultados obtenidos para la fracción fija óptima que registren caídas del saldo neto superiores a este límite son descartados. De los demás, se elige el que mayor rendimiento produce como la Fracción Fija Segura.

La introducción del límite de drawdown máximo hace que este modelo pueda ser más práctico en el trading real. La F Segura se calcula en función del riesgo que el trader está dispuesto a asumir con lo que la fracción fija segura se puede ajustar a la personalidad de cada trader. Un trader conservador pondrá un límite de drawdown máximo pequeño mientras que un trader agresivo lo pondrá más grande.

Modelo de Fracción Fija Medida

El modelo de gestión monetaria Fracción Fija Medida persigue proteger las ganancias obtenidas. A diferencia de los otros modelos de fracción fija que incrementan el tamaño de las operaciones después de cada operación o después de un determinado tiempo, la fracción fija medida establece el incremento del tamaño de la operación cuándo se haya producido un determinado crecimiento de la cuenta, es decir, cuándo el capital haya crecido una cantidad previamente establecida.

Ventajas Inconvenientes
  • Suaviza la curva de crecimiento de la cuenta.
  • Hace más simple el cálculo del tamaño de las operaciones pues no cambia hasta que no se alcance el objetivo de beneficios predeterminado.
  • Es más fácil recuperarse de las pérdidas pues el tamaño de la operación no es reducido de forma inmediata después de cada operación perdedora. Además, como se mantiene el tamaño de la operación durante un cierto tiempo, aunque el apalancamiento utilizado aumente al seguir utilizando el mismo tamaño tras una operación perdedora, no aumenta mucho pues se cuenta con los beneficios acumulados.
  • El apalancamiento no es constante, aunque no varía tanto como el modelo de Lote Fijo.
  • Puede frenar el efecto de la capitalización compuesta durante una racha de operaciones ganadoras.

El cálculo se realiza redondeado el capital disponible a la baja. Por ejemplo, si podemos y nuestra estrategia lo permite, podemos incrementar el tamaño de la operación cada vez que acumulemos 1000 dólares de beneficio, por tanto, si partimos de 5000 dólares y nuestro capital crece a 5.200, aún utilizaremos 5.000 para calcular la cantidad arriesgada. Ejemplo:

Capital

Fracción Medida

1% riesgo

5.000 USD

5.000 USD

50 USD

5.200 USD

5.000 USD

50 USD

5.800 USD

5.000 USD

50 USD

6.000 USD

6.000 USD

60 USD

6.400 USD

6.000 USD

60 USD

6.500 USD

6.000 USD

60 USD

6.600 USD

6.000 USD

60 USD

7.440 USD

7.000 USD

70 USD

7.700 USD

7.000 USD

70 USD

8.635 USD

8.000 USD

80USD

8.400 USD

8.000 USD

80 USD

8.250 USD

8.000 USD

80 USD

10.000 USD

10.000 USD

100 USD

Ratio Fijo

El modelo de gestión monetaria Ratio Fijo, desarrollado por Ryan Jones, relaciona el crecimiento de la cuenta y el riesgo. Mediante este modelo se calcula el tamaño de las operaciones en función de los beneficios y las pérdidas. El objetivo es tomar ventaja de una racha de operaciones ganadores consecutivas. Permite ser agresivo durante rachas ganadoras y al mismo tiempo, a medida que la cuenta crece, disminuye el ritmo al que se incrementa el tamaño de las posiciones en comparación con la velocidad a la que se incrementa con los modelos de gestión monetaria de Fracción Fija y sus variantes. Así, el riesgo y el aumento de tamaño de las operaciones se van haciendo iguales a medida que la cuenta crece. Frente a una racha de reducción de capital, el modelo de ratio fijo permite disminuir el tamaño de las posiciones, si el drawdown se prolonga, el tamaño de las operaciones sigue disminuyendo. Luego veremos un ejemplo para ver como funciona.

Ventajas Inconvenientes
  • El modelo de Ratio Fijo tiene bajo impacto del efecto del apalancamiento asimétrico. No hay efecto negativo ante pérdidas localizadas al no disminuir el tamaño de las operaciones inmediatamente tras una pérdida (si tras drawdowns o rachas de pérdidas).
  • Permite sacar la mayor parte del potencial de un sistema de trading y, si el sistema deja de funcionar, permite al trader poder parar conservando más ganancias que con otros modelos de gestión monetaria.
  • Permite a un sistema con una tasa de operaciones ganadoras mediocre acabar con beneficios aceptables, incluso sustanciales.
  • Al no disminuir el tamaño de las posiciones de trading desde el principio de una racha perdedora, si el drawdown supera un cierto límite las pérdidas serán mayores que si se hubiese aplicado el modelo de Fracción Fija pues se hubiese disminuido el tamaño de las operaciones desde el comienzo de la racha de pérdidas. Por tanto, si se utiliza una estrategia de trading con largos drawdowns es mejor utilizar el modelo de gestión monetaria Fracción Fija.
  • En cuentas grandes puede no permitir tomar ventaja del saldo neto disponible a corto plazo pues puede tomar bastante tiempo hasta que llegue el momento de incrementar el tamaño de las operaciones.

Vamos a ver dos ejemplos de cómo calcular el tamaño de las operaciones aplicando el modelo de gestión monetaria Ratio Fijo. Veremos un ejemplo de las versión simplificada del modelo y otro ejemplo con una versión más compleja.

Modelo de Ratio Fijo simple

Vamos a suponer que comenzamos a operar con un balance de 5.000 USD. Hemos determinado que el sistema de trading que seguimos necesita de al menos 200 pips de ganancia antes de incrementar el tamaño de las operaciones. Este número de pips lo dará el sistema de trading y el grado de agresividad del trader. Decidimos que comenzamos a operar con un mini lote y supongamos que 1 pip de ganancia con este volumen de operación representa 1 dólar. Con esto tenemos que comenzamos a operar con un tamaño de operaciones de 0,1 lote y cuándo hayamos conseguido 200 pips de beneficio pasaremos a operar con un tamaño de posición de 0,2 lotes, cuándo consigamos otros 200 pips de beneficio pasaremos a operar con 0,3 lotes, etc.

Comenzamos a operar y acumulamos los primeros 200 pips, nuestra cuenta ahora ha alcanzado los 5.200 USD. Cómo hemos acumulado 200 pips de beneficio podemos comenzar a operar con 0,2 mini lotes. No obstante, si nuestro capital vuelve bajo 5.200 USD tenemos que volver a operar con 0,1 mini lote.

Seguimos tradeando y conseguimos otros 200 pips de beneficio!!! Bien!!! Ahora estábamos comerciando con 0,2 lotes por lo que cada pip vale ahora 2 dólares. Los 200 pips conseguidos valdrán 400 USD. Nuestra cuenta ha crecido hasta los 5.600 USD. Cómo hemos acumulado otros 200 pips podemos pasar al siguiente nivel del tamaño de operación, podemos comenzar a operar con 0,3 lotes. Si tenemos pérdidas y nuestro balance cae bajo 5.600 USD tenemos que volver a operar con 0,2 lotes.

Si seguimos con el ejemplo y acumulamos otros 200 pips de beneficio, la cuenta llegaría 6.400 USD. En este momento podremos comenzar a operar con un tamaño de operación de 0,4 lotes, si el balance cayera bajo 6.400 USD volveríamos a operar con 0,3 lotes.

Cómo ves, a medida que la cuenta crece disminuye la velocidad a la que se incrementa el tamaño de las o peraciones: primero de 5.000 a 5.200, luego de 5.200 a 5.600, luega de 5.600 a 6.400. Así podríamos seguir aplicando el modelo de gestión monetaria Ratio Fijo. No obstante, hay otra versión más compleja que introduce un factor de cálculo que tiene en cuenta el drawdown máximo histórico y la agresividad del trader.

Modelo de Ratio Fijo Avanzado

El modelo de gestión monetaria Ratio Fijo Avanzado es igual que el que hemos visto anteriormente salvo que introduce un factor en el cálculo del tamaño de la operación que tiene en cuenta las pérdidas máximas históricas (drawdown máximo) y la agresividad del trader. Este es el factor Delta.

Si utilizamos el mismo ejemplo que pusimos en el modelo de Ratio Fijo Simple, partimos con un balance de 5.000 USD. Para determinar el número de pips que tenemos que acumular antes de incrementar el tamaño de las operaciones:

  • Tomamos las pérdidas máximas acumuladas durante una racha perdedora, ya sean esperadas o registradas con datos históricos, esto es, el drawdown máximo. Supongamos para nuestro ejemplo que nuestro sistema de trading tiene un drawdown máximo del 15%, esto serían 750 dólares respecto a nuestro balance inicial.
  • Dividimos el drawdown máximo entre un determinado número. Este número es de elección del trader y aquí es dónde puede ser más o menos agresivo según su apetito por el riesgo. Para el ejemplo vamos a ser neutrales y lo dividimos entre 2.
  • De la operación anterior obtenemos 375 USD. Estos 375 USD va a ser el beneficio que tenemos que acumular para aumentar el tamaño de las operaciones al siguiente tramo. Nota como el número por el que se divide el drawdown máximo hace que el modelo de gestión monetaria sea más o menos agresivo, si queremos ser más agresivos dividimos por un número mayor. Si dividimos 750 entre 4 obtenemos 187,5 USD como las ganancias a acumular para pasar el siguiente tramo de tamaño de posición. Por el contrario, si dividimos por un número más pequeño seremos más conservadores. Por ejemplo 750/0,5 = 1500 USD a acumular antes de aumentar el tamaño de las operaciones.

Resumiendo, la fórmula para calcular delta es:

Ratio Fijo (Delta) = Max. Drawdown / 2

Ahora que hemos calculado delta, podemos calcular los niveles a los que incrementaremos el tamaño de las operaciones con la siguiente fórmula:

Siguiente nivel = Nivel actual + (Numero de nivel * Delta )

Así, siguiendo con nuestro ejemplo, comenzamos a operar con 0,1 lote y:

  • Primer nivel: 5.000 + (1 * 375 USD) = 5.375 USD – comenzamos a operar con 0,2 lotes, si nuestro capital cae por debajo de 5.375 volveremos a operar con 0,1 lote.
  • Segundo nivel: 5.375 + (2 * 375 USD) = 6.125 USD – comenzamos a operar con 0,3 lotes, si el capital cae por debajo de 6.125 USD volvemos a operar con 0,2 lotes.
  • Tercer nivel: 6.125 + (3 * 375 USD) = 7.250 USD – comenzamos a operar con 0,4 lotes, si el capital vuelve bajo 7.250 volveremos a operar con 0,3 lotes.

Modelo de gestión monetaria Porcentaje de Kelly

El modelo de gestión monetaria “Porcentaje de Kelly” es un modelo de Fracción Fija Óptima en el que la optimización es realizada utilizando la fórmula de J. L. Kelly. La fórmula de Kelly ha sido descrita por grandes traders como un método efectivo a largo plazo. Su principal inconveniente es que, utilizando el porcentaje de Kelly, puede costar mucho recuperarse si se sufre un alto drawdown. Además, suele ser bastante agresivo.

La fórmula del porcentaje de Kelly determina el tamaño de cada operación en función del ratio de operaciones ganadoras (tasa de éxito) y del factor de beneficio:

Porcentaje de Kelly = Tasa de éxito – [(1 – Tasa de éxito) / Factor de beneficio ]

Por ejemplo, si el factor de beneficio es 2:1 y tenemos una tasa de éxito de 50% (mitad de operaciones ganadoras y mitad perdedoras):

Porcentaje de Kelly = 0,5 – [(1 – 0,5) / 2 ] = 0,25

Según la fórmula de Kelly la mejor Fracción Fija Óptima es el 25%. Cómo ves, es muy agresivo.

Modelo del Precio Efectivo

El modelo de gestión monetaria del Precio Efectivo considera cada posición como individual y se base en la apertura y cierre de posiciones parciales. El trader detecta una oportunidad de trading y abre la primera posición, esta es la Posición Principal. Si hay más operaciones abiertas en el mismo par y en la misma dirección serán tratadas como independientes.

  • La primera posición es la principal, la que lleva el eje de las demás decisiones. Si la primera posición alcanza el objetivo de beneficios fijado y el plan de trading es aún válido, el trader buscará una nueva oportunidad de entrada.
  • El trader puede abrir nuevas operaciones aunque la operación principal no haya alcanzado el objetivo de beneficios con el propósito de mejorar el precio de la operación principal aunque las operaciones siguientes seguirán siendo tratadas como independientes desde un punto de vista técnico.
  • El beneficio de las operaciones adicionales a la principal repercutirá en un mejor precio efectivo de la operación principal calculando el coste como coste de la operación principal menos el beneficio de las operaciones siguientes. En la práctica es más fácil verlo como una mejora del precio de entrada efectivo de la operación principal.
  • El trader debe establecer de antemano el máximo de operaciones abiertas en la misma dirección para disminuir el impacto negativo de un escenario adverso. Este máximo de operaciones abiertas en la misma dirección se basa en el drawdown del saldo neto que se puede experimentar con cada plan de trading.

El espíritu de este modelo de gestión monetaria es comenzar con un tamaño por operación bajo, para protegerse de un escenario adverso. En caso de que el escenario se desarrolle a favor, se abrirán nuevas operaciones que mejorarán el precio efectivo de la operación principal y, por ende, el beneficio obtenido.

Ventajas Inconvenientes
  • Permite moderar los beneficios intentando mantener las pérdidas bajo control.
  • Mejora las probabilidades de éxito de cualquier posición.
  • Reduce el estrés y la carga psicológica en entornos de mercado desfavorable.
  • Este modelo de gestión monetaria prueba que sistemas de trading simples y/o basados en indicadores técnicos pueden ser rentables.
  • No ofrece un rendimiento óptimo en sistemas seguidores de tendencia dónde otros modelos de gestión monetaria ofrecen un comportamiento mejor.
  • El modelo de precio efectivo suele requerir experiencia y madurez como trader así como una buen comprensión de los objetivos y capacidades personales.

El modelo de gestión monetaria de coste efectivo no es una técnica que ofrezca un fórmula para calcular el tamaño de las operaciones aunque tendrá en cuenta factores como el máximo drawdown permitido o el número máximo de posiciones en la misma dirección permitidas.

Por ejemplo, para calcular el tamaño por operación con este modelo de gestión monetaria con estos datos:

  • Tamaño de cuenta 100.000 USD
  • Racha de Pérdidas Máxima en el saldo neto: 6% (6.000 USD)
  • Posiciones abiertas máximas: 3

Si partimos de estos datos, debemos dividir el drawdown máximo (1.000 USD) entre el número máximo de operaciones que potencialmente podemos tener abiertas en algún momento. El resultado es 2000 USD. Esto significa que cada de nuestras posiciones puede perder como máximo 2000 USD, lo que serán 200 pips si operamos con 1 lote estándar, o 100 pips si lo hacemos con 2 lotes. Aquí ya entra en juego dónde queda situado el stop loss de nuestro sistema de trading para elegir el tamaño de la operación que más se adapte.

¿Qué modelo de gestión monetaria debo utilizar?

Para responder a esta pregunta vuelvo al comienzo del artículo. No hay una respuesta firme sobre que técnica de gestión monetaria te ayudará mejor a decidir el tamaño de tus operaciones. Esta decisión debe estar basada en la estrategia de trading que sigas.

Por ejemplo, si sigues un sistema de trading que sigue tendencias a largo plazo, podrás obtener grandes beneficios pero también puede que veas períodos de largos drawdowns. Lo mejor será seguir un modelo de gestión monetaria que no haga estos drawdowns más peligrosos o que los disminuyan. Por el contrario, si sigues un sistema de trading con una alta tasa de éxito, con pequeños beneficios y pequeñas pérdidas, podrás centrarte en maximizar estás pequeñas pérdidas.

El incremento del tamaño de las operaciones y el manejo de posiciones abiertas es más difícil que encontrar oportunidades de entrada al mercado. Siguiendo una estrategia de gestión monetaria esta tarea se hace más llevadera. Sea cuál sea el modelo que elijas, recuerda que comerciar en los mercados financieros con una estrategia de gestión monetaria es siempre mejor que hacerlo sin ella.

Referencias y Bibliografía

  • THARP, Vince. Trade Your Way to Financial Freedom. Mc Graw-Hill, 1999
  • VINCE, Ralph. The Mathematics of Money Management: Risk Analysis Techniques for Traders. Wiley and Sons, 1992
  • R. BRYANT, Michael. Fixed Fractional Position Sizing. adaptrade.com
  • R. BRYANT, Michael. Fixed Ratio Position Sizing. adaptrade.com
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