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Relación Deuda/Capital

¿Cuál es la ‘relación Deuda/Capital’?

La razón Deuda/Capital (D/E), calculada dividiendo el pasivo total de una empresa por su capital contable, es un índice de deuda utilizado para medir el apalancamiento financiero de una compañía. La relación D/E indica la cantidad de deuda que una compañía está utilizando para financiar sus activos en relación con el valor del capital de los accionistas.

La fórmula para calcular las relaciones D/E es:

Relacion Deuda/Capital = Total pasivo/Capital neto

El resultado se puede expresar como un número o como un porcentaje.

La relación Deuda/Capital también se conoce como una relación riesgo/endeudamiento.

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ROMPIENDO la ‘Relación Deuda/Capital’

Relacion Deuda/Capital para análisis fundamental corporativo

Relación Deuda/CapitalDado que la relación Deuda/Capital mide la deuda de una empresa en relación con el valor total de sus acciones, con mayor frecuencia se utiliza para medir el grado en que una empresa adquiere deudas como medio de apalancamiento (intentando aumentar su valor mediante el uso de dinero prestado para financiar varios proyectos). Una alta relación Deuda/Capital generalmente significa que una compañía ha sido agresiva en la financiación de su crecimiento con deuda. Las prácticas de apalancamiento agresivo a menudo se asocian con altos niveles de riesgo. Esto puede generar ganancias volátiles como resultado del gasto adicional por intereses.

Por ejemplo, la compañía de servicios públicos Dominion Energy (NYSE: D), en su año fiscal finalizado en 2016, anotó sus pasivos totales en $ 54,77 mil millones y el capital contable total en $ 14,61 mil millones. Su relación D/E es, por lo tanto, $ 54.77 / $ 14.61 = 3.75, o 375%. Para el mismo año fiscal, Alphabet, Inc. (Nasdaq: GOOG) registró pasivos totales de $ 27.13 mil millones y un capital total de $ 120.33 mil millones. Su relación D/E es de $ 27.13 / $ 120.33 = 0.2255, o 22.55%. Las proporciones de ambas compañías indican que Dominion está asumiendo más deuda que Alphabet en relación con el valor de la participación.

Si se usa una gran cantidad de deuda para financiar operaciones incrementadas (deuda alta a capital), la compañía podría generar más ganancias de las que tendría sin este financiamiento externo. Si esto fuera a aumentar las ganancias en una cantidad mayor que el costo de la deuda (interés), entonces los accionistas se beneficiarán ya que se están distribuyendo más ganancias entre el mismo número de accionistas. Sin embargo, si el costo de la financiación de la deuda supera los rendimientos que la empresa genera de la deuda a través de la inversión y las actividades comerciales, los valores de las acciones de las partes interesadas pueden ser un éxito. Si el costo de la deuda es demasiado para que la empresa lo maneje, incluso puede conducir a la bancarrota, lo que podría dejar a los accionistas sin nada, ya que los acreedores son los primeros en pagar durante el proceso de liquidación.

Relacion Deuda/Capital para finanzas personales

La relación Deuda/Capital (D/E) también se puede aplicar a estados financieros personales, en cuyo caso también se conoce como la relación Deuda/Capital personal. Aquí, la «equidad» se refiere no al valor de las acciones de las partes interesadas sino a la diferencia entre el valor total de los activos de una persona y el valor total de su deuda o pasivo. La fórmula para la relación D/E personal, entonces, se puede representar como:

D/E = Deuda personal total / (Activos totales – Deuda personal total).

La relación Deuda/Capital personal a menudo se usa en el financiamiento, como cuando una persona o pequeña empresa está solicitando un préstamo. Esta forma de D/E mide esencialmente el monto en dólares de la deuda que tiene una persona por cada dólar de Capital que tiene. D/E es muy importante para un prestamista al considerar un candidato para un préstamo, ya que puede contribuir en gran medida a la confianza del prestamista (o la falta de ella) en la estabilidad financiera del candidato.

Un candidato con una alta relación Deuda/Capital personal tiene una gran cantidad de deuda en relación con su capital disponible, y no es probable que inculque mucha confianza en el prestamista para que el candidato pueda pagar el préstamo. Por otro lado, un candidato con una baja proporción de deuda personal / capital tiene una deuda relativamente baja y, por lo tanto, representa un riesgo mucho menor para el prestamista, ya que el candidato parece tener una capacidad razonable para pagar el préstamo.

Limitaciones de la relación Deuda/Capital

Al igual que con la mayoría de los índices, cuando se utiliza la relación Deuda/Capital, es muy importante considerar la industria en la que opera la compañía. Debido a que diferentes industrias dependen de diferentes cantidades de capital para operar, y usan ese capital de diferentes maneras, una relación D/E relativamente alta puede ser común en una industria, mientras que una D/E relativamente baja puede ser común en otra. Por ejemplo, las industrias con uso intensivo de capital, como la fabricación de automóviles, tienden a tener una relación Deuda/Capital por encima de 2, mientras que las empresas como los fabricantes de computadoras personales generalmente no hacen un uso intensivo de capital y suelen tener una relación Deuda/Capital inferior a 0,5. Como tal, las relaciones D/E solo deben usarse para comparar compañías que operan dentro de la misma industria.

Otro punto importante a considerar cuando se evalúan las relaciones D/E es que la porción «Total de pasivos» de la fórmula a menudo puede ser determinada de diversas maneras por diferentes compañías, algunas de las cuales no son la suma de todas las responsabilidades de la compañía. En algunos casos, las empresas solo incorporarán deudas, como préstamos y valores de deuda, en la parte de pasivos de la fórmula, mientras que omiten otros tipos de pasivos, como los ingresos no devengados. En otros casos, las empresas pueden calcular D/E de una manera aún más específica, incluyendo solo las deudas a largo plazo y excluyendo las deudas a corto plazo y otras deudas. Sin embargo, «deuda a largo plazo» aquí no es necesariamente un término con un significado consistente. Puede incluir todas las deudas a largo plazo, pero también puede excluir las deudas a largo plazo que se acercan al vencimiento, que luego se clasifican como deudas «a corto plazo». Debido a estas diferenciaciones, uno debe tratar de determinar cómo se calculó la relación y debe asegurarse de considerar otras razones y métricas de desempeño también al considerar el uso de la relación Deuda/Capital de una compañía para las decisiones de inversión.

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