Margen Operativo

Equipo de eFXto abril 02, 2018 1 Comentario

Qué es un ‘Margen Operativo’

El margen de operación es un índice de margen utilizado para medir la estrategia de precios y la eficiencia operativa de una compañía.

El margen de operación es una medida de la proporción de los ingresos de una compañía después de pagar los costos variables de producción tales como salarios, materias primas, etc. Se puede calcular dividiendo el ingreso operativo de una compañía (también conocido como «beneficio operativo») durante un período determinado por sus ventas netas durante el mismo período. El «ingreso operativo» aquí se refiere a las ganancias que una empresa retiene después de eliminar los gastos operativos (como el costo de los bienes vendidos y los salarios) y la depreciación. Las «ventas netas» aquí se refieren al valor total de las ventas menos el valor de los bienes devueltos, los subsidios por bienes dañados y faltantes, y las ventas de descuento.

El margen operativo se expresa como un porcentaje, y la fórmula para calcular el margen operativo se puede representar de la siguiente manera:

margin operativo

El margen operativo también se conoce como «margen de beneficio operativo», «margen de ingresos operativos», «rendimiento de las ventas» o como «margen de beneficio neto». Sin embargo, «margen de beneficio neto» puede ser engañoso en este caso porque es más frecuente usado para referirse a otra proporción, margen neto.

ROMPIENDO el ‘Margen Operativo’

El margen operativo le da a los analistas una idea de cuánto gana una compañía (antes de intereses e impuestos) en cada dólar de ventas. En términos generales, cuanto mayor sea el margen operativo de una empresa, mejor será la compañía. Si el margen de una compañía está aumentando, está ganando más por cada dólar de ventas.

Para un ejemplo de cómo calcular el ingreso operativo, supongamos que la Compañía A gana $ 12 millones en un año con $ 9 millones de costo de bienes vendidos y $ 500,000 en depreciación. Supongamos también que la Compañía A gana $ 20 millones en ventas durante el mismo año, con un retorno de $ 1 millón, $ 2 millones en bienes dañados y faltantes y $ 1 millón en descuentos. El margen operativo de la Compañía A para el año es entonces:

($ 12M – $ 9M – $ 0.5M) / ($ 20M – $ 1M – $ 2M – $ 1M) = $ 2.5M / $ 16M = 0.1563 = 15.63%)

Con un margen operativo de 15.63%, la Compañía A está ganando aproximadamente $ 0.16 (antes de intereses e impuestos) por cada dólar de ventas.

El margen operativo de una compañía a menudo determina qué tan bien la compañía puede satisfacer a los acreedores y crear valor para los accionistas al generar flujo de efectivo operativo. También se requiere un margen de operación saludable para que una empresa pueda pagar sus costos fijos, como el interés sobre la deuda, por lo que un margen alto significa que una empresa tiene menos riesgo financiero que una empresa con un margen bajo.

Por ejemplo, si la Compañía A tiene un margen operativo de 4% sobre $ 10 millones en ventas netas y la Compañía B tiene un margen operativo de 11% sobre $ 20 millones en ventas netas, la Compañía A puede tener dificultades para cubrir sus costos fijos si la empresa declina en un año determinado. La compañía B, por otro lado, tiene un colchón cómodo para dar cuenta de los tiempos financieros difíciles.

Al determinar el margen operativo, es importante tener en cuenta la naturaleza de los gastos operativos que está incorporando en sus cálculos. Los gastos de operación a menudo se consideran «fijos» o «variables». Los gastos de operación fijos son gastos que se mantienen constantes a lo largo del tiempo, incluso cuando cambian la actividad comercial y los ingresos. Algunos ejemplos de gastos fijos incluyen el alquiler pagado por las instalaciones y el interés sobre la deuda, ya que estos gastos a menudo están en tasas predeterminadas. Los gastos operativos variables, por otro lado, cambian con los cambios en los negocios. Un ejemplo de un gasto operativo variable es el costo de las materias primas, ya que el costo total de las materias primas aumentará con el aumento de la demanda y las ventas de productos manufacturados.

A menudo, los flujos de efectivo no recurrentes, como el efectivo pagado en una liquidación judicial, se excluyen del cálculo del margen operativo porque no representan el verdadero rendimiento operativo de una empresa.

Al calcular el margen operativo, los gastos también se designan a menudo como «gastos en efectivo» o «gastos no monetarios». A diferencia de los gastos en efectivo, los gastos no monetarios no requieren un desembolso en efectivo. Por ejemplo, en aras de los cálculos, el costo de un equipo que se espera que dure diez años tiene su costo dividido en esos diez años, con cálculos anuales durante ese período cada uno teniendo en cuenta el 10% del costo del equipo. Esta distinción explica en gran parte la diferencia entre el ingreso operativo y el flujo de efectivo operativo.

Usos del ‘Margen Operativo’

La funcionalidad principal del margen de operación, como se mencionó anteriormente, es su capacidad de medir qué tan eficientemente está funcionando una empresa, o qué tan rentable es. Sin embargo, usarlo de diferentes maneras puede aclarar ciertas cosas sobre una compañía o industria que un solo margen de operación para una compañía no puede.

Por ejemplo, el margen operativo puede calcularse por un período de un trimestre o un año, lo que es útil para evaluar el historial operativo de una compañía. Un inversionista inteligente a menudo puede rastrear el margen operativo de una compañía a lo largo del tiempo (quizás en los últimos cuatro, ocho o doce trimestres) para determinar si el margen de la compañía ha sido históricamente constante o si el crecimiento en su margen operativo es estable. Por ejemplo, una compañía con un alto margen operativo en el trimestre actual pero con bajos márgenes operativos durante los siete trimestres anteriores probablemente requiera más atención. Con su historial operativo, uno puede no necesariamente confiar en que este alto margen operativo persista de una manera estable.

El margen operativo también puede ayudar a un inversionista a mirar más de cerca a una compañía, ya que puede usarse para analizar un proyecto en particular dentro de una compañía, no solo la compañía misma. Los proyectos pueden variar ampliamente en tamaño, pero el margen operativo aún se puede utilizar para investigar un proyecto en particular o comparar varios proyectos dentro de una empresa.

Limitaciones de ‘Margen operativo’

Al igual que cualquier proporción que se establece para medir el rendimiento y la rentabilidad de una empresa, el margen operativo viene con un conjunto importante de limitaciones que un inversor prudente haría bien en considerar.

Por un lado, los cálculos del margen operativo no tienen en cuenta el capital de inversión que inició la empresa en primer lugar. Esto es particularmente importante cuando se consideran las empresas jóvenes, ya que pueden estar trabajando para recuperar los costos iniciales, un esfuerzo que probablemente no se refleje en un margen operativo.

Además, ciertas complicaciones que involucran costos indirectos pueden surgir cuando se intenta calcular el margen operativo para proyectos específicos dentro de una compañía. Muchas empresas tienen gastos generales que no están vinculados a un solo proyecto en particular, sino a toda la empresa. Un ejemplo común de tales costos es el costo salarial para los empleados que trabajan en la sede de una compañía, que puede supervisar y proporcionar soporte para todos o muchos de los proyectos de una compañía.

Además, como todas las relaciones utilizadas de forma similar a esta, el margen operativo solo debe usarse para comparar diferentes compañías cuando operan en la misma industria, e idealmente cuando también tienen modelos comerciales similares y números de ingresos. Las empresas de diferentes industrias a menudo pueden tener modelos de negocio muy diferentes, de modo que también pueden tener márgenes operativos muy diferentes, lo que hace que la comparación de sus márgenes operativos carezca de sentido.

Para obtener más información sobre este tema, consulte Analizar los márgenes de operación.

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